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杰西卡 发自 副驾寺<br>
智能车参考 | 公众号 AI4Auto<br>
特斯拉这最新财报，戏剧性拉满了。<br>
第三季度的汽车交付量、营业收入双双创历史新高，日均交付5403台，收入增长11%，且远超市场预期。<br>
然而资本市场非但不买账，盘后股价反倒下跌超3.8%，市值蒸发了555亿美元（约3955亿元）。<br>
细看财报，发现原因很可能出自利润指标：<br>
这一季度，特斯拉的净利润没有因此停止失速，仍同比下跌了37%。<br>
价格更低的车型都还没批量交付呢，这“增收不增利”之间，特斯拉的钱花哪去了？<br>
营收大涨破纪录，但利润缩水37%<br>
不同于上半年的“阴云笼罩”，特斯拉核心的汽车业务，在最新财报中创下新高。<br>
今年第三季度，特斯拉全球产量为44.75万辆，同期交付量达49.71万辆，同比增长7.4%，环比增长29.41%，日均交付5403台，刷新特斯拉有史以来的最高单季交付纪录。<br>
其中，主力军Model 3/Y，在第三季度共交付了48.12万辆，同比增长9.4%，占总交付量的96.8%。<br>
而包括Model S/X、Cybertruck在内的其他车型，Q3合计交付1.59万辆，同比下滑30%。<br>
Q3交付实现猛涨的部分原因，来自美国电动汽车税收抵免政策即将在三季度末到期，价值7500美元（约53198元），车主们为了赶上最后一波优惠而抓紧买车。<br>
这也为特斯拉的营收带来了明显增量。公司在Q3总营收280.95亿美元，同比增长11.6%，环比增长25%，明显超出分析师预期的263.65亿美元。<br>
细分各业务部门的Q3收入：<br>
来自于汽车相关业务的收入为212.05亿美元，同比增长6%，环比27.3%。其中：<br>
汽车销售业务收入为203.59亿美元，同比上涨8.11%，环比增长28.96%。<br>
汽车租赁业务的营收为4.29亿美元，同比下降3.81%，环比下滑1.38%。<br>
汽车监管信用业务，也就是出售汽车碳排放积分，在这一季度的收入为4.17亿美元，同比大跌43.57%，环比下滑5%。<br>
在汽车业务以外，来自发电和储能业务收入，在这一季度增长明显，达到34.15亿美元，同比增长44%，创历史新高。<br>
来自服务及其他业务的营收为34.75亿美元，同比增长25%，环比也增长14%。<br>
但令人意外的是，尽管交付和营收都创造了单季度最好成绩，特斯拉的利润水平却不增反降。<br>
第三季度毛利为50.54亿美元，同比微涨1%；综合毛利率为18.0%，同比下滑1.8个百分点。<br>
剔除监管信贷积分后的汽车毛利率为15.4%，低于分析师预期的16.3%，也较去年同期下降约1.6个百分点。<br>
同期，特斯拉的营业利润为16.24亿美元，同比大降40%，不过环比上涨了75.95%。<br>
公司三季度的归母净利润为13.7亿美元，同比下降37%，环比上涨了15%。<br>
公司调整后的每股收益为0.50美元，也低于分析师预期的0.56美元。<br>
“增收不增利”的原因，特斯拉总结了两点：<br>
一是来自汽车单价下滑，这一季度单价约为4.27万美元（约30.4万元），同比下滑1.35%，环比下滑1.65%。<br>
二是运营支出大幅增加了50%左右。<br>
具体来看，公司这一季度的研发费用为16.3亿美元（约116亿元），同比大涨56.88%，环比增长2.58%，几乎等于每天投进去1.3亿元人民币。<br>
而销售、一般及行政费用为15.62亿美元，同比也增长了31.70%，环比增长14.35%。<br>
特斯拉解释，这部分支出与AI和其他研发项目有关。<br>
在现金层面，特斯拉的储备管够，截至第三季度末，特斯拉所持现金、现金等价物，以及投资总额为416.47亿美元（约2967亿元）。<br>
发布财报后，特斯拉盘后股价下跌约3.8%，市值蒸发555亿美元，折合人民币约3955亿元。<br>
或许是希望挽回市场信心，也可能是为了自己的薪酬方案通过顺利，在财报电话会议上，马斯克画的饼也更大更圆了：<br>
汽车、AI、机器人，明年让大家全部看到结果。<br>
财报电话会，马斯克画什么饼了？<br>
先看最核心的汽车板块，马斯克提到了汽车产能。由于税收抵免政策退坡的影响，外界对此极为关注。<br>
马斯克预测，特斯拉将会在24个月内，达到300万辆的年化速度，甚至可能更早——这几乎是2024年产量的1.7倍。<br>
与产能紧密相关的问题是销量。特斯拉的重心，正在分散到不久前上新的“精简版”Model 3/Y车型上。<br>
据多家媒体报道，新的Model Y“标准版”，昨天已经在美国市场启动交付，而此时距离发布该车型还不到三周。特斯拉表示，这些车型实际已研发超过一年。<br>
公司还在财报中透露，“这些新车型，是为了在美国电动汽车税收抵免政策到期后，让更多消费者能够负担得起我们的产品”。因此，也是公司未来提高销量的新支柱。<br>
此外，Semi卡车也在实质上更进一步，厂房搭建已经完成，目前正在安装设备。<br>
预计今年年末，Semi会进行更大规模的试制，明年上半年正式上线生产，Q2将开始加快产能爬坡，大约下半年就能步入量产正轨了。<br>
再看人形机器人擎天柱（Optimus）的进展，在马斯克看来，这可能是“有史以来最伟大的产品”，可以7×24小时运营。<br>
特斯拉计划，在明年Q1展示可量产的原型机，明年年底左右，就会开始建造年化百万量级的擎天柱生产线。<br>
马斯克的愿景是，未来擎天柱会达到5000万到1亿台。<br>
最后是有关AI方面的展望。<br>
一大亮点是自研芯片——AI5，由马斯克亲自参与设计。他透露，几个月里自己每周末都会和芯片设计团队一起研究，其性能预计比AI4提升40倍。<br>
之后AI5将会委托台积电和三星一起代工，以保障产能。并且特斯拉的目标，是要让“AI芯片过剩”。<br>
另一大亮点是大众普遍关心的FSD。<br>
特斯拉披露，付费FSD客户总数仍然很小，约占其现有车队的12%。公司正在和中国、印度等地监管机构沟通，以取得FSD准入 。<br>
目前，FSD的累计行驶里程，已超60亿英里（约96.56亿公里），这给了特斯拉很大信心，决定逐渐扩大全无人范围。<br>
特别是Robotaxi车队，马斯克计划几个月里逐步取消安全员。至少年底前，在奥斯汀会推出全无人服务，并且那时Robotaxi的运营范围会扩大到8~10个区域。<br>
当然，这些都是由特斯拉现有车型运营，而原计划真正用于运营Robotaxi、没有方向盘和踏板的Cybercab，依然是明年Q2量产，马斯克把它叫做“没有马的马车”。<br>
另外，马斯克还表示，明年在FSD V14.3或14.4版本更新中，将出现添加“推理”能力，比如能真正思考该选择哪个停车位。<br>
想象一下，特斯拉会把你放到商店门口，然后自己去找一个停车位停车。<br>
把自动泊车做到头也不过如此了吧，你说呢？