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【文/羽扇观金工作室 李丽梦】
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6月24日，港交所披露易一则公告引发市场关注，富德资源投资控股集团以大宗交易方式出售3000万股重庆银行H股股份。此番减持后，富德生命人寿及其子公司富德资源投资控股集团合计持有的重庆银行H股数量降至1.7亿股以内。近一年内，二者合计持有的重庆银行H股已累计减少0.48亿股以上，在该行总股本中的占比由6.26%降至4.67%，以区间成交均价计算已合计套现约3.9亿港元。
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图为港交所披露信息
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这笔减持，将富德生命人寿与重庆银行之间一段持续十年的资本联姻推到了聚光灯下。从2015年豪掷16.6亿港元的大手笔入股，到如今持股比例降至5%以下，富德生命人寿与重庆银行之间的关系，恰是这家保险巨头从激进扩张到被迫收缩的一个缩影。
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16.6亿港元入局，十年后迎来集中减持
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2015年，对于重庆银行和富德生命人寿而言，都是一个特殊的年份。
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彼时的重庆银行，正处在快速扩张的轨道上，而险资举牌上市公司浪潮正盛，民营寿险公司依托万能险快速做大保费，手握海量长期资金奔赴港股、A 股开展战略股权投资。
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2013年，重庆银行成为首家在港成功上市的城商行，开创了城商行赴港上市的先河。2015年6月，重庆银行宣布增资扩股计划，受到各方关注。当年12月23日，重庆银行在港发布公告，宣布完成向上汽认购方及富德生命人寿发行及配发共421,827,300股新H股。此次定向增发筹得32.27亿港元，是两年内在港增发的首个中资银行，也是第一只成功实现股本再融资的中资城市商业银行。
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在这场资本盛宴中，富德生命人寿及其子公司富德资源投资控股集团耗资约16.6亿港元，取得了重庆银行约2.18亿股H股股份。配售完成后，重庆银行非公众股东持股占比65.9%，公众股东持股占比34.1%。重庆银行方面表示，此次发行所得款项将全部用于补充资本金，帮助银行顺应行业发展趋势延伸业务链，丰富盈利模式，增强综合竞争实力。
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对于富德生命人寿而言，入股重庆银行是其“资产驱动负债”战略版图中的重要一环。彼时正值公司发展的巅峰时期。2015年公司规模保费高达1651.94亿元，市场排名跃升至行业第三。在资产端，公司通过保险资金大量投入股市、地产及能源项目，持股5%以上的上市公司多达九家，重庆银行正是其中之一。耗资16.6亿港元的大手笔，在当时看来是一次颇具战略眼光的布局：入股一家快速增长的上市城商行，既能分享中国银行业的发展红利，又能为保险资金寻找稳定的投资回报。
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入股之后，富德生命人寿对重庆银行的持股长期保持稳定。截至2025年6月末，其持股数量仍然维持在约2.18亿股的水平。
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然而，2015-2025这十年间，外部环境和双方各自的经营状况都发生了深刻变化。
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从重庆银行的角度看，作为一家区域性城商行，其在激烈的银行业竞争中保持了相对稳健的发展态势。但宏观经济增速放缓、利率市场化改革深化、银行业净息差收窄等结构性挑战，使得银行业的盈利增速普遍放缓。重庆银行的股价表现也难言亮眼，2015年12月23日定增完成当日，重庆银行收盘价为7.26港元。而到2025年至2026年减持期间，重庆银行H股股价在10港元左右波动。十年间，股价涨幅有限，对于耗资16.6亿港元入股的富德生命人寿而言，这笔投资的财务回报显然不及预期。
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从富德生命人寿的角度看，形势则更为严峻。2016年，万能险监管政策骤然收紧，叠加实控人张峻被带走协助调查，公司保费收入从2015年的1651.94亿元骤降至1039.99亿元，此后持续下滑。公司由盈转亏，2016年净利润亏损高达38.81亿元。曾经被视为优质资产的银行股投资，在公司整体流动性承压的背景下，逐渐从“战略资产”变成了“可变现资产”。
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进入2025年，富德生命人寿对重庆银行的减持开始加速。
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截至2025年9月30日，相较于上一报告期，富德生命人寿本期较上期自持股份减持5.08%至2.07亿股。进入2026年，减持步伐进一步加快。近一年内，富德生命人寿及富德资源投资控股集团合计持有的重庆银行H股数量已累计减少0.48亿股以上。其中，2026年6月24日单笔大宗交易就出售了3000万股。
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随着减持的持续进行，富德生命人寿在重庆银行的持股比例也突破了关键红线。其在重庆银行总股本中的占比由6.26%降至4.67%。这意味着富德生命人寿对重庆银行的持股比例已降至5%以下，不再构成重大持股，在信息披露和减持限制等方面将面临不同的监管要求。
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以区间成交均价计算，富德生命人寿通过这一轮减持已合计套现约3.9亿港元。相较于16.6亿港元的初始投资成本，目前的套现金额尚不足总投资的四分之一。考虑到剩余持仓的市值，这笔持续十年的投资整体可能仍处于浮亏状态。
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