Dreame Yu Hao: A Self-Cultivation of an Actor

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电影《小丑》官方海报 熊腿腿丨编辑 深水区X 丨运营 几何小姐姐丨作者 如果一家市占率行业第一的公司市值 300 亿，那么行业第三凭什么要值1500 亿？但追觅大张旗鼓的 IPO 就打算这么干。 为了做大估值，追觅持续半年一系列反常规的高调营销触发了监管的风控系统。 就在追觅尝试以 700 亿 Pre IPO 估值在一级市场卖老股实现第一波套现的关键时刻， 6 月 5 日，追觅创始人俞浩正式拿到资本运作壳公司嘉美包装控制权的当天，地方政府开始盘它的家底了。 6 月 22 日，追觅澄清“追觅汽车 CEO”离职传闻。强调主打超跑车型的星辰未来法人陈龙东离职属实，但他并不能代表“追觅汽车 CEO”。追觅MOVA 体系另还有主打高端新能源车型的星空计划和主打硬派 SUV 的星际穿越。 追觅三个跟车相关的内部赛马 BU 中的任何一家都不能单独代表“追觅汽车”。此前，俞浩曾高调宣布以 640 亿估值启动“追觅汽车”的第一轮融资。 但一切都从 6 月 5 日监管警觉之后估值梦碎。 6 月 18 日，追觅启动聚焦智能清洁主业的组织架构调整，赛马机制下的 200 多个 BU 中将有大量被合并及裁撤。原本在营销上呼之欲出的造车业务退回到实验室研究层面，也因此触发了前面的“追觅汽车 CEO离职”传闻。 竞赛出身、清华毕业的追觅创始人俞浩做硬科技企业9年，做CVC两年，他手上的金融工具“天空工厂”作为GP ，短时间内拿到并管理了前者至少 15～20 年营收利润的总和。 他突然开挂，懂得如何挣聪明的快钱。 他的手法怎么玩的呢？ 本文将在大家熟知的媒体叙事之外，剖析这家公司创始人高调营销背后，“引流—目的—结果”环环相扣的隐秘套利逻辑。 01 没错，他是故意的 在决定开始做网红CEO之前，追觅创始人俞浩就已经想好了营销目的，所有流量和关注都将服务于追觅的业务增长，和追觅系孵化企业在资本市场的估值。 为了上镜更讨喜，他甚至还专门减肥30斤。俞浩在营销上的出镜形象和表达方式是设计过的。作为一家硬科技企业的老板，他的出街风格一度华丽得令人疑惑。 俞浩好像在用一种和雷军完全相反的反向营销方法在做网红。 抽象但有网感。 雷军千亿总裁斯文有礼亲自给小米车主开车门，俞浩网上疯狂对线网友咬牙切齿一言不合就拉黑；雷军亲民理工男穿衣极简商务平价，俞浩天才暴发户高端定制大牌土潮极繁； 雷军樱花树下拍照独美社交网络分享主打超绝不经意，俞浩高糊画质怼脸直拍日更100条视频刷屏烦你没商量。小米SU7火光背后：被过度包装的车企智驾，与不再轻信的我们 俞浩同款外套，2022 演员檀健次综艺造型 俞浩在中文互联网上的频繁出现，极大地颠覆了人们对科技公司品牌创始人的认知。 科技圈和资本圈的人聊起俞浩时，有人说“难得”（大疆创新汪韬）；有人说“看不懂”但“尊重”（华大基因尹烨）；有人提起俞浩的名字表情意味深长。 很多消费者觉得这家扫地机品牌的老板疯了，但俞浩确实也因疯狂和性情中人而赢得了众多粉丝的喜爱。 作为一个从业务线出来的人，我和我的同行们也很难去相信，一个早年竞赛保送清华、有前沿科技专利、公司业务做到全球行业前三的头部创业公司老板真的“疯了”。 五月的一天，俞浩穿了件浑身亮片的炫彩外套，出现在迪士尼游乐场和游客合影，跟随者众，前簇后拥。 那件衣服土潮土潮的，但又十分耀眼。是一件只适合在舞台上作为表演造型出现的衣服。 他好像一个演员啊。 那件衣服还曾多次出现在追觅的直播间。俞浩常常在有强烈“展示”或“表演”性质的场合，用这个造型出镜。 俞浩和他的追觅 LOGO 刺绣元素定制外套细节 一位清华大学毕业、创业早期曾埋头在仓库光膀子拆吸尘器的工程师，创业多年一直正常商务或休闲着装的硬科技公司企业家，突然换上了亮片闪闪的隆重演出服。 这背后是很深的心理学动机——造型常常能比真人更先表达出角色的立场。 要登台了。 02 传媒在俞浩眼中是效率工具 马克思在《资本论》中论述过生产力、生产资料和生产关系之间的勾连。一般三个核心元素满足其中的两个，企业就可以赚钱了。 创业九年，俞浩在拥有了对更多资金的调度能力后，急需增加对另外两个生产元素的获取效率及掌控力。 随后他选中了传媒作为效率工具并用到极致。 互联网上的情绪像海草，精英和草根是两个完全不同的世界。此时消费者无论以哪种形式提及俞浩和追觅，都是他营销层面的胜利。 追觅春晚营销花了几个亿没有创始人自己做网红动静大。 虽然追觅自己一直强调科技，但众所周知硬件消费电子产品天花板不高。本质是从清洁电器赛道里的技术堆料、品牌包装和渠道扩张里长出来的，销量能做大，但又很难做出真正的护城河。 电影《小丑》海报 这类企业如果聚焦硬科技产品，纵向往上做是戴森，横向泛化往宽做是国美苏宁等卖场，很难依靠产品形成”区域垄断“的消费电子行业。 追觅准备以1500亿估值冲击IPO，但而业内排名第一的企业石头科技市值300亿。俞浩要找角度把追觅更值钱的故事讲下去。 为了拓展资本叙事空间，追觅讲了一个「追觅宇宙」——「人、车、家、天、地、芯」的宏大故事。 《社交网络》剧照 向上要超越马斯克发送卫星重新定义宇宙，向下最差也要做成小米。规模做大，品类做多，流量极致。 一家扫地机公司突然要变身成为变形金刚，随之而来的问题是：缺钱、缺人、缺项目。 传媒对企业来说是把好用的刀。 在中国，企业可以像管理供应链一样管理传媒的供给。 无论创始人如何在网上言论出圈，企业市场和 PR团队都可以从 B端结构性去调整供给，输出表达，拆解争议，确保舆论风向不会偏离企业品牌定位和风控太远。 技术和流量的迁徙，导致传媒生态位发生结构性改变，机构之间很容易在商言商，唯一的变量可能是那些数量庞大、又不好量化的自媒体。新闻门户最后的挽歌 2026年5月22日追觅“做世界的小孩”活动现场 财经自媒体兽楼处《清华天才“崩老头”》一文的爆火，直接将“崩老头”这样一个代表精神小妹的标签，贴给了俞浩和追觅。文中称追觅四处铺摊子是“盯上了地方政府的产业基金”，正在通过金融手段为政府的绩效茶杯造盖子。[2] 追觅方面第一时间回应并指责文章是“造谣抹黑”。几天后，俞浩主动宣布减少个人IP的刷屏式内容输出。 对于追觅来说，这不一定算舆情范畴，更准确的定性是决策“必须这么做”后的“计划内损失”。 《社交网络》剧照 追觅在中国和海外的传媒策略完全不同。 在中文互联网一度极尽夸张，玩命营销，语不惊人死不休；在海外，他们则非常慎重，走的是古典稳妥、高端的超级广告投放路线。 俞浩五一假期在国内天天发小视频，一天能发百余条。但他却有意缺席了在硅谷连开四天的追觅主场年度豪华发布会DREAME NEXT。 宁可花大价钱请各路营销明星帮追觅站台，也绝不用自己的脸为追觅突然的宇宙叙事全球背书。 电影《飞黄腾达》剧照 DREAME NEXT上，追觅各部门负责人上台发表业务演讲时，在现场全是外国人，演讲嘉宾有提词器的前提下，不少人出现英文蹩脚，卡壳，甚至直接停下来沉默的尴尬场面。 一位当日在现场参展的华人企业家表示，这家中国企业的会务能力，和他们PPT里呈现的宏大叙事，在现场给到参会者极大的落差。而国内媒体发自洛杉矶的报道里，则是极尽渲染场面之宏大，场馆之豪华。 媒体和公众之间信息差。 《社交网络》剧照 在中国，十几亿用户被线上流量统一挟裹和规训，住在各种各样的信息茧房里。对应的线上生态衍也因此衍生了一条捷径：可以通过网红企业家IP 的打造，汇聚流量并打造品牌。 这是一条被规划好的路线。 对于俞浩本人来说，大部分人喜欢他，或讨厌他，并不重要，他要的只是关注。 他很明确他和追觅能通过各种渠道把拿到的关注变现。 03 高调营销雇主品牌的背后 “崩老头”事件后，俞浩和追觅继续实践网红营销式用户增长策略。 5月宣布公司出7000万预算，请5万员工及家属去迪士尼游玩，俞浩还特别强调了是工作日全员带薪出游。 他说“赚钱要大家一起花，我自己花不完。” 《社交网络》剧照 营销需要有传播，这里追觅学习了车企营销的KOC矩阵打法。 5月23日，大量硬件、汽车、数码领域KOL\KOC受邀和俞浩及追觅员工一起，出现在迪士尼乐园。随后，海量的UGC内容出现在社交网络，在微博、小红书和短视频等算内容平台上形成瞬时密集讨论。 迪士尼的游客每晚九点半开始清场，当日佩戴追觅游园手环的人可以延迟到夜里11点。这是追觅钞能力下的大客户特权，受邀博主纷纷表示体验良好。他们说，“以往接到企业邀请函时都是出差和工作”，“追觅不一样，追觅是带我们纯玩。” 俞浩五月接受财经媒体专访时，也似乎更有意呈现一个有钱任性的新锐短剧霸总形象： 自己某天深夜突然想吃夜宵，顺手撒500万人民币请员工一起夜宵；想加薪时直接拉群，瞬间给几个团队直接加薪加了几千万。[3] 《社交网络》剧照 企业高调做雇主品牌营销，主要是为了迅速招人。 真实的商业过程里，组织崩过、供应链炸过，现金流空过，人撕过，产品废过这些事，永远不会出现在精修后的创始人奋斗史里。 大手大脚花钱的另一面，追觅又非常缺钱，缺人，缺项目。 旗下200多个BU（business unite 事业部）孵化出上千个创业项目，在内部，有时候两三个人就组成了一个项目组。每个系统新练出来的小号都要搭建并融资。 《社交网络》剧照 为了极致的运营效率，追觅旗下新团队的搭建方式也和传统团队不同。他们是先招市场和PR，接着招能带项目和能拿融资的关键员工，最后才开始招技术和产品等业务部门。 此前多家招聘网站上可以看到追觅挂出 50% 左右的市场和 PR 岗位，另外几百个 BU 业务部门所有在招岗位加起来占另外 50%。 2026年5月22日追觅“做世界的小孩”活动现场 追觅愿意溢价招人。 俞浩对人的审美是精英式的，要求团队招“第一象限”的人。 要么行业最头部企业背景、有成熟业务经验，要么头部最好那几所学校的人。猎头渠道在传，清华应届生平均70万年薪，从华为挖人1.5倍年包，从车企挖人涨薪20-50%。 带着成熟团队和有效业务跳槽的BU负责人在追觅特别抢手，常常一个候选人同时收到追觅旗下的好几家公司来联系，甚至一家公司多个岗位的不同业务HR同时来联系。 业内人士称，追觅在苏州创业，早期几乎把科沃斯挖空了，导致老钱总报警私家找侦探来对抗这种同业挖人。 2025年12月，科沃斯诉追觅不正当竞争案终审判追觅停止隐蔽挖角，并赔偿科沃斯经济损失100万元[8]。 《社交网络》剧照 追觅想用业内最好的人力资源，但企业地处二线城市、很多业务又刚刚起步。组织科研人才的能力，竞争不过互联网大厂和量化、AI头部企业。 俞浩做网红企业家，高调做雇主品牌营销，其实也是一种快速招人策略。 04 追觅比想象中更缺钱 追觅是一家背后跟着几十家投资机构、2023年还在融资，近两年才开始高速增长的创业公司。 但他们的市场营销策略却极为激进。 仅2026年Q1开年的四大营销活动成本投入已高达8亿元。[4]具体包括上春晚、投美国“超级碗”黄金时段广告，在国际消费电子展（CES）及中国家电及消费电子博览会（AWE）大手笔亮相等。 《社交网络》剧照 世界杯追觅全球代言人签约了 C 罗，业界传言签约费高达上亿元。中国区签了刘亦菲、张凌赫等一众明星。保守估算，上半年营销费用可能已超过10亿元。 五个月花掉扫地机企业小一年的利润。跟追觅公司的主营业务营收严重不匹配。 追觅是一家在扫地机领域排名第三的企业，排名第一第二的石头、科沃斯是上市公司，有经审计的数据可供参考。 两家行业头部上市企业财报显示，硬科技企业（扫地机品类）干的是个净利润区间在7%-9%的传统生意。 需要庞大的资金盘（几百亿），高昂的营销费用（几十亿或大几十亿），一定的人才密度（十几到几十亿成本），获取7%-9%利润（2025年归母净利润石头13.63亿元，科沃斯17.58亿元）。 两家扫地机企业的运营趋势呈现出营收逐年递增，但归母净利润连续三年呈下行的趋势，整个行业增收不增利。 追觅作为非上市公司，营收口径主要来自于企业自己对外披露。2024 年追觅的媒体口径是营收 150 亿；到了 2025 年，追觅对外的媒体口径暴增至营收 400 亿，给到媒体《财新》的口径是全年利润 30 亿。 行业第三披露出来的营收数据，比行业第一第二加起来还要高。不符合逻辑。 非上市公司数据不透明、市场及渠道方面对追觅小道消息传出的数据普遍有质疑声音。此前《中国工业报》曾就追觅近年来的营收、归母净利润、研发投入等，发采访函向追觅公司询问，但截至该报发稿（2026.05.28）未获答复。[5] 《社交网络》剧照 根据美国海关原始提单，对比集装箱物理重量，石头科技（16202 吨）北美出货率是追觅（3737 吨）的四倍，可量化市场第一和第三之间，实实在在的物理差距。[7] 有第三方专业机构根据市场份额，行业利润空间，追觅员工和销售费用等方面做过统一测算，推算追觅去年利润在10到15亿元[6]，和同行业的头部企业石头、科沃斯利润大致相同，但这和追觅方面的口径不一致。 市场信息认为追觅的欧洲故事为真，但北美故事可能是被高估的。 随着整个扫地机行业的市场增量空间逐步收窄。为抢占更高的市场份额，各家在渠道也采取了低价铺货、渠道压货、营销式刷单等方式在内卷竞争。 扫地机行业的钱越来越难赚。 05 扫地机行业新老玩家集体内卷 但这并不能阻止跨界搅局者的入局。 大疆创新（DJI）创始人汪滔，十年来首次罕见地出现在财经媒体专访中，几万字访谈远看只有大写的一行字：大疆要开始做扫地机了。中国农业无人机| 极飞折翼 作为全球无人机头部企业，大疆2025年营收1000亿，是飞行器和运动影像领域的绝对王者。此时，大疆无人机在国内to C几乎折戟（Q1国内C端无人机同比销量腰斩）的情况下，推出扫地机业务来补位。 《创始人》剧照 为了抢占市场，大疆微创新出了一款透明外壳的扫地机，开始在产品新鲜感层面做创新。 透明壳外形扫地机更科技优雅，追觅了解后，也去找大疆的外壳的供应商，但最后价格问题没谈拢，因成本问题放弃。 一位工业设计师说，透明款外壳的零件成本是普通零件的两三倍。“难做之处在于，厚度薄了很廉价，里面的管路也要开模定制，不然就很丑。” 透明壳同时会额外增加里面配件的工作量，比如扫地机内部线路以前靠打胶固定，透明后要就做隐形卡扣。透明壳对应的密封也更麻烦，密封不好透明壳里面一层灰也很丑。 除了大疆，年营收超4000亿的家电巨头美的公司也入局了扫地机业务。 《社交网络》剧照 竞争者增加，整个清洁行业的市场大盘增速却在放缓。 Euromonitor（欧睿国际）研报显示，2024年全球清洁电器零售额282亿美元，预计2029年将达到383亿美元，复合年均增长率仅5%。2024年全球扫地机零售额74亿美元，预计2029年将达到90亿美元，复合年均增长率仅4%。 细化到扫地机领域，市场份额大概100亿-120亿美元，此前扫地机领域各家企业已经开始扩充品类，整个行业都在寻找新的增长点。 近年扫地机领域没有真正的创新，增长主要来自对场景或品类的首次开拓。优必选：仿生机器人和恐怖谷效应 对于中国庞大的供应链体系来说，硬科技企业组装扫地机、割草机，定制雷达这些都有成熟的产业链，再往前拼的就是营销了。 对于追觅来说，不管是扫地机业务，还是泛消费电子公司，都撑不起1500亿的估值。 追觅需要一个新故事。 06 转型金融公司开启追觅宇宙 追觅旗下创投品牌“天空工场“（追创创投）不是一家完全独立的市场化VC。它从诞生第一天起，就作为追觅集团的资金池链接了外部资金和内部孵化器。 追觅通过“天空工厂”在资金端聚合国资、零散LP及追觅自有资金形成资金池，资产端注入追觅系孵化业务，并落地各地政府产业园，构成了一个可以满足多方需求的追觅金融的产融闭环。 《创始人》剧照 用高科技的产品来满足资本市场，包括民间资本、海外资本和政府资本。追觅不是只盯政府基金，他们只是成功地找到了这三项的交集。 追觅用硬件厂商做工程的逻辑做风投公司，并且用技术和创新为卖点，讲了一个地方政府无法拒绝的资本故事。之所以被聚焦是TO G融资，从结果看，他们确实拿到了更多的政府基金。 天空工场的LP结构中，政府LP共计31个，认缴资本近百亿元，占比60.78%。追觅系公司自身认缴105.9亿元，占42.2%。第三方市场化LP只贡献了4.18亿元，不足2%。 追觅精准拿捏了后土地财政时代政府产业基金的 FOMO 情绪。 《创始人》剧照 一位追觅早期投资人分析说，“一级市场有不少国资和市场化机构入局，大家处于一种矛盾状态：不投资怕踏空，投资又担心其出事“。“一些国资力挺追觅，大概率是看重其带来的就业、税收与返投等价值。”[4] 一方面，地方政府的投资水平并不低，看安徽，浙江的平台操作，产业前景分析得非常好，有些下了重注，在产业基金里就成为各地的榜样，让人看着眼热。 传统 VC 看的是单个项目的回报率，地方产业基金看就业、税收、返投、产业链集聚、土地增值、城市产业升级等。 《创始人》剧照 而追觅能提供的是一整条产业链——电机、传感器、AI、智能制造、机器人。精准企业政府产业基金的需求。 追觅BU 矩阵里面既有消费电子又有AI概念，对政府基金来说，能调剂一下前几年大规模投入的纯制造业、新能源这些回收周期极长的领域。 上海淮海路新天地维密变追觅 随着追觅的资金盘和孵化器规模越做越大。追觅在和各地政府基金的金融博弈中，慢慢拿到了更多的定价权。 起初，双方出资比例为5:5，但在某些地方以2:8（追觅出20%、地方出80%）落地之后，追觅开始要求所有地方政府按80%出资。地方国资承担了绝大部分资金风险，追觅仅以20%的比例撬动四倍杠杆。[6] 《创始人》剧照 和地产逻辑不同的是，开发商拿地的时好坏还要进行公开公示，接受监督。地方产业基金投资，各地信息并不互通，多是区域内小范围操作，都不用公示。 在追觅“天空工厂”的金融模型中，追觅方面作为基金平台，成为拥有了最多信息量的一方，无形之中开启了更有话语权的上帝视角。 以追觅在江苏地区的产业和产品影响力，绝对算优质标的，此前当地好多银行抢着给追觅放贷款。 《创始人》剧照 追觅在2025年营收规模尚不及同行巨头的情况下，展开了远超行业的激进扩张，答案不仅是自己有钱，而是他们成功地调动了远超自身体量的外部资金。 俞浩的清华校友雷鸣，在追觅的资本局中扮演了重要的角色。他在CVC模式中设计了多方共赢的产品设定，通过坐庄逻辑，确保追觅用最小的资金成本拿到最大赢面。 07 二号人物雷鸣和追觅的资本局中局 雷鸣现在是追觅真正意义上的二号人物。俞浩的「追觅宇宙」的资金支持离不开雷鸣资本运作的身影。 大学期间，两人曾以联合创始人的身份曾一起创业桌面办公软件Colorwork。后来雷鸣在华兴资本任职期间，主导并重仓了对追觅的投资。 2023年，华兴资本因创始人风波团队变动。雷鸣加入追觅，担任追觅创投合伙人（也就是现在的天空工场）。 雷鸣的到来帮助俞浩搭建了真正专业的投资团队。 业内投资人称，俞浩的创投团队大部分是华兴过去的。“华兴原来做消费的都打包去追创了”，“甚至连中后台都打包过去了。”FA里面的青铜，泰合等团队也过去了一些人。 从“天空工厂”开始，雷鸣和俞浩一起重构了追觅的资本叙事：追觅卖的不仅是吸尘器，更是一个“清华系硬科技、突破卡脖子技术、未来机器人龙头”的完美招商故事。 这也是创业九年一直低调的俞浩，在2024年之后，突然开始密集营销清华系标签的原因之一。 电影《小丑》海报 雷鸣推动了“天空工场“的产品设计和合规运营，在体系内设计了多支基金，包括跟新加坡老牌银行做美元基金，链接中东投资人，和港资及各路老钱家族办公室来往密切。 在追觅对2026AWE展会的营销物料中，可以看到追觅创始人俞浩和品牌大使朱珠同台亮相；雷鸣在追觅科技E7馆现场，接待香港知名企业家刘銮雄的太太陈凯韵（甘比），并亲自引导和介绍了追觅“人车家天地芯”生态。 在追觅的员工社交媒体视角中，2026年5月13日，澳门赌王何鸿燊的小儿子何猷君拜访苏州太湖新城追觅中心，俞浩接待其参观公司，并逐一介绍了公司各项业务包括一楼的自动贩卖机。赌王之子何猷君：他比奚梦瑶更需要一场豪门婚礼 追觅员工社交账号截图 追觅的金融逻辑是用核心扫地机业务（150亿），上了一个杠杆。 追觅的金融野心不是只卖产品，而是想把自己变成一个主品牌+方法论+资源中台，用外部资金和多个业务单元（BU）去孵化不同品类。 雷鸣的业务能力体现在，把常规杠杆的产品结构应用到极致，确保了追觅方面稳赚不亏。 嘉美包装作为追觅资本运作的壳，正是雷鸣为追觅准备的IPO备胎和融资平台替代方案。 电影《原钻》 如果IPO顺利，这个壳公司会作为概念股跟着涨；如果受阻，它则是退路，可以把追觅的核心资产装进这个年利润还有1.2亿的干净公司，A 股曲线上市。 天空工场旗下资金有80%来自地方国资，如果这个融资通道出现变数，嘉美包装可以作为融资工具为追觅探索其他出口，如定向增发、可转债、股权质押、并购重组等。[11] 《广告狂人》剧照 “天空工场”作为基金管理人（GP)，按照252亿管理规模，行业管理费标准是2%/年来算，年管理费收入约5亿元，单这一项收益，就差不多占到头部扫地机团队业务利润的50%。随着基金管理规模越大，管理费收入越高，比卖扫地机ROI划算。 追觅方面对BU的投入方式是不见兔子不撒鹰。业务要先有PPT和团队才开始融资，融资成功后追觅再慢慢投入。 前期会让BU以借款的形式，向追觅母公司申请资金，BU拿到融资后，优先偿还追觅公司借款。 各个BU业务一旦启动产品生产，追觅首先要在供应链上抽水，所有硬件相关产品由追觅代工开发。确保追觅作为供应链优先赚走毛利。 《广告狂人》剧照 追觅旗下BU统一要求新业务估值5亿起步，外部市场化基金不认，天空工厂就自己投。为新项目做实5亿估值，起到一个定价权的作用。 地方国资和其他 LP 跟随天空工厂投项目时，意味着差不多要以100倍于市场价的估值入场，其他资金一入场，就意味着第一轮的天使天空工厂，已经实现了账面浮盈2-3倍。 这套逻辑的精明之处在于，上游 LP 在基金层面出资达到了 80%，穿透到BU层有效权益不到8%。[11] 电影《原钻》 假设一个BU成功走到IPO。上游 LP（地方国资）的收益按出资80%和有效权益约8%获得 LP退出收益。 追觅则以20%的LP收益+GP的20%carry分成+ 供应链抽成利润 + 品牌/技术/授权累计收入 + 管理费累计收入 + 母公司估值/壳公司估值提升。地方LP只在一个维度上获益（基金退出），追觅在六个以上的维度上获益。[9] 《广告狂人》剧照 业内人士评价追觅资本运作团队水平很高。首先，在产品设计上就要做到表内表外自如调节。其次，“想合并就合并，想拆分就拆分，需要隔离就隔离。”第三，“成了，就并表；没成，就是纯财务投资。” 从资本运作的角度看追觅，就是大家开开心心凑了一桌，谁也不吃亏。胡牌更好，不胡一摊手，“我们也损失了，很遗憾。”等某个牌友换桌，就可以准备开新局了。 俞浩和雷鸣两人在追觅分工明确。俞浩管项目，雷鸣管钱。 项目线和资本线并行向前发展，过程中再通过CVC模式为双向筛选出的资金和项目赋能。 08 小小科学家和他的内部赛马炼丹炉 俞浩（追觅 ID 小小科学家）在追觅孵化器用马斯克的工程管理方式赛马。 这种方式在马斯克的团队已经被验证过，对火箭、汽车这类硬科技工程领域是合适的。可以技术拆解、工程化、通过AB测试拿结果，以小步快走的方式迅速向前推进。 马斯克用这个方式，将旗下太空与人工智能（AI）SpaceX 推上市后，成为地球第一人首破万亿美元的富豪。 俞浩的工程管理式孵化器需从供给侧不断增加优质人力资源和项目。 一般的科技公司是先定业务目标再挖人，追觅是有资源优先来，拿不到结果直接走。候选人从面试的第一天起，HR面试时就会问从业资源，有没有成熟的、可以直接copy的方案和供应商。 俞浩给想创业的人提供了一条路径，如果你是某个行业的精英，拿上你的商业计划书（左侧成功的专业报告），搞定右侧（融资计划机会点），直接去找俞浩，他会听你聊。 《创始人》剧照 如果候选人是一个能被追觅划为“第一象限”的人才，就有机会拿到公司投的200万-300万，两三个月没产出就干掉。追觅系很多BU关联的公司注册资本100万或者200万，有的才 10 万。 这些BU在法律上都是通过单独注册公司来做风险隔离，实现了和母公司完全不同的股权结构。 《创始人》剧照 俞浩是BU大股东，但他不做法人。会请BU的负责人来承担法人风险，公司会先借款给BU孵化项目，再用集团+各路LP基金联合的基金投资天使轮。 在追觅系团队实际的运营中，可以把BU理解成项目组。每个项目组最终都要向俞浩汇报。 每逢汇报，追觅孵化器里的BU负责人有5分钟时间，阐述自己团队的项目理念及运营情况。好的项目可以有机会拿到公司借款发展业务，运营不好的项目可能在汇报之后被直接砍掉。 《广告狂人》剧照 200多个BU隶属于13个孵化器，每个孵化器有一个负责人。内部自下向上成立BU的路径非常宽松：准备一份BP给负责人汇报，根据投资金额，是由孵化器负责人审批或者一号位审批，通过后即可成立子公司。 虽然整个公司2026年开年的战略是“人XX，天地芯”。顾名思义，主要做的产品就是智能家居、汽车、航空、芯片。但是孵化器也有火锅、辣条、奶茶、咖啡等跟生活很贴近的品类。 送过外卖、见过黑油后厨：一个前骑手眼中的外卖大战，如何真实、具体地影响到每个普通人？ 追觅前员工表示，老板只做“已被验证的需求”，他并没有试图去发明新品类。一直对内强调要爆款，所以追觅系才会有8848当年那股商务土豪味豹纹和祥云纹手机。 俞浩用的是一种低成本测品，跑通最小循环，寻找新爆款的工程逻辑。 从最小mvp去验证市场，一旦BU有数据反馈，“天空工厂”就直接介入，判断是否提供资金去拓展市场。 追觅孵化器体系内的项目迭代节奏，比外面要快。 “公司对人力的使用，像是炼丹炉一样，把招进去的人炼一遍，再吐掉。”BU负责人要自己负责融资，待遇跟业绩挂钩，利润和融资都算业绩。互联网公司没有中年人 这个机制下会导致一些畸形的BU人力配置，比如团队里只有一个运营，其他全在做销售或者政府关系，主要工作就是散到各个地方疯狂找钱。资本圈的人讲，一般走访一圈一二线城市的招商引资部门，至少有5个以上的追觅系BU曾来谈过。 追觅孵化器模式的增长飞轮是人才和项目。 除了为招人做雇主品牌营销，追觅还为了快速摘桃子面向潜在创业人群做梦想类营销。追觅相信只要人才密度和项目成熟度达到一定程度，爆款创新也会持续涌现。 电影《飞黄腾达》剧照 俞浩通过高调营销及对传媒工具的极致使用，通过流量“引流—目的—结果”这一流量转化漏斗，推动了追觅系业务的生产力、生产资料和生产关系等内外部资源匹配。 而雷鸣则在这个过程中借力同一个流量漏斗，实现资金端上游LP资金的吸纳，和产业具体项目的投放和孵化。 这是一种拿大量资金周转博概率的飞轮运作。 层层收益穿透之后，追觅上游LP80%的资金注入，能拿到8%的回报。而追觅自己20%的投入，6份以上的多元回报，最终实现百分之好几百的投资收益。 在追觅，俞浩要求旗下孵化器业务增速不超过200%就不要做了。 这个模式看起来庄家一本万利，但里面最大的风险点是资金击鼓传花。中间资金一旦撑不住，就会变成灾难。 09 小红书是追觅资本狂飙路上的绊脚石 企业创始人做网红是一把双刃剑。一方面流量对品牌和产品是一种宣传。另一方面，企业不希望被披露的信息也有被曝光的风险。 俞浩做创始人营销期间，小红书平台的算法机制曾激怒过俞浩，他公开指责小红书没有价值观。 追觅每年在小红书平台营销投放上亿，是小红书大客户。但小红书官方显然没给大客户开通什么特权通道去干预评论，这件事让俞浩不悦。 但做网红又导致他本人成为小红书重度用户，很多别人刷不到的追觅言论，俞浩自己反而能刷到。很多私域层面涉及信息差套利相关的隐秘信息，企业并不想公之于众。 恰逢追觅积极推进IPO的关键阶段，俞浩急了。 小红书的产品基因是内容和社区。平台产品观是只要对社区有价值的内容，就有可能以流量惠普的形式被推出来。在小红书，哪怕0粉新号，也有机会凭单条内容爆出流量。 这让俞浩感到某种不可控。 学物理和做工程管理的人，对“可控”会有一种近乎苛刻的学术性执着。小红书的算法推荐给了他失控的不爽感觉。 公开喊话无果后，他决定通过自己灌入海量内容的方式，干预小红书平台关于追觅的内容供给。要求2万多员工每人每天有5条自媒体内容KPI，只要求数量，并没有要求质量。 每天追觅投给平台的内容10万级起，矩阵规模大于业内任何种草MCN。用压倒式的写消息总量来对冲内容平台的算法分发，从而达到影响平台内容走向的作用。 电影《原钻》 追觅推进IPO期间，资方的机构尽调会用工具跑追觅在中国社媒的数据，小红书可能是重点数据来源之一。 追觅旗下“天空工厂”广泛吸纳各种LP资金。作为中国富豪用户最多的内容平台，追觅潜在LP、老钱家族的很多基金负责人在用小红书，这可能也是俞浩格外介意小红书平台差评的原因。 和机构媒介的稳定和能谈不同，小红书推流的随机和不可控对俞浩来说，是一个风险点。小红书为何重新标记小红书？ 俞浩毕业娶了江浙沪硬件大佬的女儿，岳父是江苏省知名企业家。其岳父的企业1999年创办，以生产电动工具擅长，产品畅销全球，年营收超70亿。 小红书上有很多俞浩家乡的用户，喜欢争论俞浩岳父是当地首富或者富豪榜前三之类的话题。 这些话题让俞浩不悦。 10 清华天才和豪门女婿 俞浩喜欢营销自己是清华天才，但他并不想营销豪门女婿身份。 其岳父的企业在江苏做得很大，当地人提起俞浩，想到的并不是追觅公司的老板，而是“XX电动的女婿”。 跟今天俞浩不时“疯疯癫癫”的网络形象不同，俞浩在从零到一创办扫地机业务上，一直很专注，并不冒险。在创业没找到 MVP （Minimum Viable Product）之前，他们甚至做了很多外包的脏活来保证团队活下来。 俞浩清华航院毕业，是中国最早的四旋翼无人机及三旋翼开发者之一。媒体拜访他的公司，发现他办公室显眼处张贴着飞机图片。 早年帮他拿到技术专利的三旋翼无人机在技术上很炫，但落到应用上直到今天都不是主流选择。有些产品设计在物理上可以成立，在冲奖上可以高光，但在商业上走不下去。 俞浩很清楚自己的边界在哪里。 在做扫地机前后，俞浩也曾尝试过平衡车创业，结果并不理想。后来追觅扫地机的从零到一，也是从拆了戴森机器后，降本增效重新研发里面的一个核心部件，10万转高速马达开始的。这是一个很务实的链路。 俞浩的起家靠的是个人天赋+岳父的早期供应链资源+市场化创投时代的融资红利。 虽然俞浩本人从没公开认过这层关系，但行业和媒体都默认：做实业的岳父在追觅早期，给了资金、供应链、产业资源全方位加持。 不过俞浩非常讨厌微博和小红书网友说他是“赘婿”或“女婿”，在俞浩的社交账号评论区，网友提及岳父或者女婿等关键词，会被拉黑。 俞浩老家是南通市海门区正余镇的，小学和初中都在农村读的，他母亲以前身体不好常去镇上卫生院看病。后来他有钱后给镇上的学校和卫生院捐了几百万。 俞浩做网红惹争议后，他家乡的公益志愿者在网上说，“年前有个助力老少边穷地区中学生去北上广上市公司行的活动，看到募资名单里俞浩也位列前茅，虽然俞浩在互联网上癫癫的，但是他实打实做事了这一点嘲不了。” “崩老头”事件之后，俞浩似乎决定把一些原本没打算说的话说出来。 自媒体以个人身份去了他的老家，得到了俞浩父母的热情招待。一些新的增量信息，通过俞浩父母的视角讲述了出来。 俞浩父母家中放着俞浩结婚时，女方父母赠送的红木家具；俞浩父亲表示儿子结婚时，虽然家庭背景是穷小子，但是他自己有出息，自己用在校拿奖和科研专利准备了彩礼100万。 岳父一家是看上的是他的人和他的才华。 这个细节似乎在回应业内近期在传的俞浩离婚传闻。为了筹备追觅IPO的俞浩资本动作密集，此前资本圈的人透露俞浩夫妻已经离婚，并“做了一些切割”。 11 六月五日那天究竟发生了什么？ 2026年6月5日，注定是一个让俞浩难忘的日子。 追觅作为一家正在冲刺 700 亿估值 Pre-IPO 的公司，创始人俞浩被禁言的当天，地方政府开始盘它的家底了。[9] 6月5日的信息面，看多追觅的部分是：当天俞浩正式拿到嘉美包装的实控权，开盘股票涨7%；追觅扫地机出货量在 IDC的报告中首次登顶了全球销量和销额双第一。 但当日看空追觅的信息更多： 首先是那天追觅创始人俞浩的微博显示出禁言状态，禁言理由是“违法相关法律法规”。 其次，财联社证实了追觅系业务被政府重点关注和排查。重点强调了对“财政及国资投入”部分和国资走向的关注。 第三，6月5日当天，由国务院办公厅印发的《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，文件明确要求“严控新设政府投资基金”，收缩批准权限，防范系统风险。 当晚，在国务院指导文件下发、创始人禁言、企业被所在区域定向清查等一系列多米诺骨牌效应之下，追觅旗下金融壳公司嘉美包装（002969.SZ）尾盘跌停。 一系列突发事件，给追觅正在进行中的700亿估值Pre-IPO，1500亿估值IPO进度条注入变量，将直接影响追觅的估值和俞浩的创始人老股套现。 电影《飞黄腾达》剧照 6月5日，嘉美包装的股民们，成了追觅资本局的接盘冤大头。 当日龙虎榜数据显示了资金走向：机构在卖，散户在接，且绝大多数散户处于亏损状态。 截至3月31日，嘉美包装股东户数10.80万，较上期暴增81.55%。人均持股也从之前的1.6万股骤降至1万股。这意味着大量散户在俞浩入主的预期中蜂拥而入，而6月5日这一天，他们又成了机构出货的接盘方。[6] 嘉美包装6月8日一字跌停。赢家是提前锁定退出价格的老股东，和拿到A股控制权的俞浩。输家是那些在信息不对称下做出投资决策的散户投资人。[6] 6月8日，追觅金融壳公司嘉美包装在股价腰斩的前提下，质押半数股权，寻求银行贷款。 至此，一直宣传钱多得花不完的追觅，开始缺钱了。 12 一个演员的自我修养 2024-2026两年期间，追觅一共传出了超过7次IPO资讯。IPO地点传过美股、港股、A股科创板等。 2026年春节前后，俞浩高调营销之下，追觅系IPO的故事也越讲越大。市场和投资人也一直在观望，谁会为放卫星之外的、看起来产业清晰的 640亿估值融资的追觅汽车买单。 一位产业投资人说，“最后谁真的拿出200亿造车，这才是真正的站台。” 后来大家一起等来的是地方政府集体盘追觅家底，6月5日之后追觅公司运营突然转向，6月18日对外宣布含汽车在内的几百个业务开始收缩。理想撞的不是卡车，是现实的铁板 电影《赌王之王》 但各地政府的审慎和市场的争议并不会让一个符合规定、精密设计的金融模型瞬间崩塌。产业基金可以出于风控复盘和倒查追觅，但地方资本的出资有合同约束，不会一夜之间全部断掉。 俞浩和追觅还有“时间换空间”的余地。 电影《小丑》海报 此前俞浩的高调营销并非发疯，自始至终都在服务于企业“流量-组局-套利”的业务需要。 热炒流量和追觅的坐庄角色之间也有关联。没有流量和传媒的煽风点火，追觅设计的这套资本运作SOP就无法高速匹配资源，交付利润。 俞浩在这个资本棋局里锦衣华服、盛装登台，没有包袱。他做了一个聪明人所能做到的一切。 赌场里有一个惯用的心理博弈叫 Bluff ，哪怕手里无任何赢牌潜力，也能靠下注制造强牌假象，营造 “手握天牌” 的压迫感。它不违法，却十分好用。 而赌博的终极奥义并不是搞假，而是抽水和收租逻辑。只要庄家在棋局的规则中设定了收租，玩家入局玩久了大概率是散户钱没了，庄家胜。 一直以来，追觅和俞浩打的都是明牌。 “特别声明：以上作品内容(包括在内的视频、图片或音频)为凤凰网旗下自媒体平台“大风号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储空间服务。 Notice: The content above (including the videos, pictures and audios if any) is uploaded and posted by the user of Dafeng Hao, which is a social media platform and merely provides information storage space services.”

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Dreame Yu Hao: A Self-Cultivation of an Actor

追觅俞浩：清华天才和豪门女婿，一个演员的自我修养