Gold Mantis Stock Surges 136% on Tech Label, Yet Still Mired in Real Estate Quagmire

(文/孙梅欣 编辑/吕栋） <br> “国内公装一哥”金螳螂近期股价连涨，引发市场强烈关注。信息显示，在4月17日至5月7日期间，金螳螂在12个交易日内出现10个涨停板，5月11日上午再度涨停，虽然下午涨停板打开，但依然延续了上涨势头。 <br> 到5月12日上午，在A股市场股价普遍下跌的情况下，金螳螂股价逆势张扬，到下午收盘前再度出现涨停，15个交易日里出现第12个涨停，收盘报价7.98元/股。相较于4月16日3.37元/股价格，股价涨幅已经超过136%。 <br> 金螳螂近期股价走势 <br> 金螳螂是国内做公共建筑装饰工程的头部企业，创始人为朱兴良，1993年成立于苏州，2006年就在深交所上市。曾经参与过2008年北京奥运会和2022年北京冬奥会的重要场馆建设，以及人民大会堂、国家博物馆、上海中心大厦等地标式建筑的装饰建设。 <br> 之所以出现这一轮股价上涨，是由于金螳螂在4月至5月间，先后中标的几个重大公装建设项目，参与到越南首都富国机场和山东魏桥国科人才房的建设，随即公司被打上了“商业航天”、“AI算力”、“半导体”的标签，股价也火速上升。 <br> 即便金螳螂在一个月内连发多份股价异动公告，强调公司并未参与上述科技领域，但依然没有拦住市场的狂热，股价仍在持续飙升。 <br> 事实上，多年来从事公共装修行业的金螳螂，至今仍未彻底摆脱房地产行业债务“爆雷”的影响，业绩尚未回到当年的市场高点。 <br> 但从业务分布上，由于近年来涉足行业细分领域，在特定空间、城市更新等方面加大投入，因此在传统业务之外，金螳螂也试图提高在特定公共空间装修的技术壁垒，切入新的领域。 <br> 另一个需要提及因素是，今年以来由于多家家装、家居企业通过引入芯片、半导体等热点科技领域的投资人入股甚至借壳，部分股价低迷、濒临退市的家装、家居企业由此出现股价大涨市值暴增的情况。 <br> 或许正因为如此，当金螳螂只是在业务上“擦边”了高精尖科技领域，也让市场足够兴奋——毕竟这个传统行业，太需要一个新故事了。 <br> 中标合同引发的市场狂热 <br> 这一轮股价的上涨，始于4月17日金螳螂的一份澄清公告。这份公告中金螳螂表示，和越南合作方Sun Group签署的一份23亿美元规模的合作公告，在越南当地被报道并被国内媒体转载，随后引发市场波动。 <br> 这份报道显示，金螳螂与越南Sun Group签署了一项《战略合作谅解备忘录》，框架协议下的价值为23亿美元，约合人民币155亿元。越南Sun Group是总部位于首都河内的越南大型综合性企业，公司业务涉及房地产、旅游度假村开发、航空服务等领域。 <br> 金螳螂在澄清公告中强调，这还是一份框架协议约定，对双方都不具备法律约约束力，后续合作是否能落地实施，具体内容还要进一步协商。 <br> 虽然金螳螂自己下场“辟谣”，但对于这家曾经深陷地产行业泥潭的企业而言，巨额的合作利好已经点燃了市场的兴奋点。5天之后，金螳螂披露的一份落地合作，则再度给市场热度添了把火。 <br> 根据这份落地协议，金螳螂在越南当地的孙公司作为承包商，中标了越南富国国际机场扩建项目T2航站楼的室内装修工程（天花—墙面—地面），项目金额约为4亿元，占公司2024年度经审计营业收入的2.18%。 <br> 虽然这一金额和价值23亿美元的协议之间距离悬殊，但至少是一份确定的在手合同。同时，由于参与到机场建设，金螳螂也随即被打上了“商业航天”的标签。 <br> 恰逢4月初受到SpaceX在美股市场进行IPO，募资规模据称将达到750亿美元，目标估值更高达1.75万亿美元，A股市场受此影响，商业航空概念股也随即普涨，金螳螂的股价也由此“乘风破浪”。 <br> 金螳螂官网展示参与的部分机场项目建设 <br> 这一轮热度尚未过去，金螳螂在5月11日的一份中标公告再度让市场狂热。公告显示，这次金螳螂中标的是魏桥国科（滨州）人才社区的室内装修、施工，中标金额约为2.32亿元，占公司2025 年度经审计营业收入的1.34%。 <br> 魏桥国科是山东魏桥创业集团下属企业，魏桥集团早年从事的也是纺织、家纺、热电等传统行业，但成立于2019年的魏桥国科是山东魏桥与中国科学院、中信信托三方联合共建机构，主要聚焦新材料、新能源、空天融合等前沿领域。 <br> 因此，金螳螂此次中标，又被贴上了“AI算力”、“数据中心”、“半导体洁净室”的标签，股价再次腾空。 <br> 对此，金螳螂在股价异动公告中也强调，公司目前没有从事商业航天核心产业，也没有开展数据中心算力运营业务，仅以装饰及机电主业为上述领域提供基础设施配套服务，以及承接少量商业航天发射场配套工程及数据中心施工项目，合计占营收比例不足1%，对业绩没有重大影响。 <br> 押注地产元气大伤，瞄准海外“二次创业” <br> 如果翻看金螳螂的业绩就会发现，尽管已经尝试在新行业承接装饰项目，但在房地产行业多年的投入遭遇“爆雷”，其对业绩的影响延续至今。 <br> 公司公布的2025年业绩显示，去年公司总营收173.06亿元，同比下滑5.58%；归属上市公司股东净利润4.44亿元，同比下滑18.42%；总资产339.07亿元，同比缩水3.91%。 <br> 至少到今年一季度，也就是上述项目中标之前，业绩也暂未出现好转。今年1-3月，公司的营收为41.11亿元，同比下滑14.09%；归属上市公司股东净利润1.76亿元，同比减少17.73%。 <br> 虽然在竞争激烈的装饰装修行业金螳螂已经做到头部，但地方政府和房地产行业投资放缓的大背景下，市场需求不可避免地减少，行业溢价率也在持续下压。 <br> 去年公司整体的毛利率已经降至12.67%，为过去10年来最低。净利率更是低至2.68%，比上年继续减少0.4个百分点，几乎算是微利。 <br> 金螳螂的“高光时刻”出现在2020年，由于当时承接了大量房地产行业的精装业务，搭上了房地产行业高速发展的东风，公司营收规模一度超过312亿元，当年的净利润也一度超过23亿元，达到历史高点。 <br> 然而巅峰之后随即出现的却是“塌方”。受到房地产行业突然下行的影响，金螳螂的业绩在2021年就出现断崖式下滑。在当年总营收只下滑18.79%的情况下，整体出现超过48亿元的净亏损额，蚕食了公司多年来的利润。 <br> 究其原因，则是在房地产行业大发展时期，金螳螂以精装修的方式切入业务，与房企深度绑定。然而由于行业特性，通常装修工程需要先垫款施工后进行回款，因此极易造成应收账款高企，并且在房企“爆雷”之后出现无法回款的情况。 <br> 金螳螂的巨额亏损正是源于此，其中以恒大欠款占比规模最大。到2022年末，金螳螂对恒大的应收账款敞口高达82.68亿元，超过当年金螳螂整体营收的30%，在计提减值之后，净敞口仍有23.89亿元的规模。 <br> 此后数年，金螳螂持续通过多种方式追款，甚至接手了恒大在苏州的一块地来抵债。时至今日，追债仍在继续，但企业经此一役也颇伤元气，经营下滑的走势至今仍未止住。 <br> 在这一过程中，金螳螂也并未“坐以待毙”，而是调转船头向新的领域拓展，例如EPC总承包业务，城市更新业务，以及需要具备特种设备工业管道自制和医疗器械经营许可证的医疗洁净业务，从而切入到多个集成电路空间、公共医疗、洁净厂房等技术要求和利润率都更高的特种设备装饰领域业务当中。 <br> 另外，2024年之后，金螳螂加速在海外市场的开拓，在越南、马来西亚、柬埔寨等东南亚、非洲等地开设新公司，并进行项目落地。 <br> 就在中标越南富国机场项目之前，金螳螂还中标了马来西亚沙巴洲际度假村酒店项目，并且合同价值也有2.8亿元。但相较于“航天”、“科技”，酒店业务相对较为传统，资本市场也缺乏说故事的热情。 <br> 不过，海外市场明显是金螳螂想大力发展的方向。从去年的业绩表现来看，虽然境外市场营收只有12.09亿元，在总营收中占比只有6.98%，但地区的毛利率达到了27.75%，比境内市场12.77%的毛利率翻倍还多。 <br> 因此，在对公司未来的发展规划中，也将海外业务定位到“承载公司二次创业使命”的高度。 <br> 搭上硬科技，疲软的家居家装股也起飞 <br> 需要提到的是，除了金螳螂企业自身搭上了热点行业标签带飞了股价，从去年底开始，家装、家居行业出现多场与芯片、半导体等科技行业的“跨界合作”，也成为助推金螳螂股价上涨的因素之一。 <br> 例如早前接连亏损、已经被“ST”的东易日盛，在去年10月的预重整方案中，引入覆盖算力中心集成和运营业务的华著科技并成为控股股东，东易日盛的创始人陈辉则在今年3月公司重整之后套现离任，令一家濒临退市的家装公司“借壳”起死回生。 <br> 东易日盛的股价也从重组消息前的3.83元/股一路飙升，一度上涨至15.67元/股。虽然目前回调至12.3元/股，但涨幅依然高达221.11%。 <br> 同样说着“跨界高科技”实现高位离场的，还是定制家具企业皮阿诺。去年12月，皮阿诺引入从事半导体显示领域企业的初芯微作为新控股股东，到今年4月正是完成“易主”。从去年12月至今，股价从当时的14.76元/股到如今的28.99元/股，涨幅超过96%。 <br> 类似的故事，还在ST亚振家具、ST美克中上演。其中ST亚振在去年4月被锆钛矿开采企业济南域潇集团入主之后，股价从去年的6.94元/股，上涨至至今的67.74元/股，股价涨幅达到惊人的876%。 <br> 美克美家虽然没有如上述企业一样获得真正意义上的“跨界科技”注资，但一度会引入相关股东消息的传出，依然一度带飞了股价。 <br> 这就不难理解，为何当金螳螂中标机场、科技人才房的消息传出，市场会迅速贴上标签并为此狂热。毕竟早有类似的案例在先，是否真的具备硬科技能力还在其次。 <br> 毕竟，在行业低迷的当下，太需要市场给予的一剂强心针了。