Industry Losses of 5.6 Billion Yuan, Cheche Auto Insurance Turns Profitable: Are Intermediaries Taking New Energy Vehicle Insurance Profits?

【文/羽扇观金工作室 李丽梦】 <br> 4月2日，纳斯达克上市保险科技平台车车科技（CCG，以下简称“车车”）发布2025年下半年及全年未经审计财务业绩，数据显示，2025年全年经调整净利润1160万元，实现扭亏为盈，其中下半年经调整净利润达2220万元，较上半年的-1050万元，环比增长311.43%。全年出单总保费规模达270亿元，同比增长11%。其中，2025年新能源汽车签单保费63亿元，同比增长91.0%。 <br> 3月31日，中国精算师协会与中国银保信刚刚发布了一组数据：2025年我国保险行业承保新能源汽车4358万辆，对应保费收入1900亿元，但行业承保亏损达56亿元，综合成本率虽同比下降1.3个百分点，亏损较2024年57亿元减亏仅1亿元。 <br> 一边是行业近60亿的巨额亏损，另一边是保险科技平台率先扭亏为盈。钱去哪了？ <br> 新能源汽车保单200万单，保费63亿元增长91% <br> 车车并非传统险企，而是一家保险科技平台，以技术服务商身份嵌入车企生态。 <br> 车车2025年传统车险与新能源车险分时段对比表（单位:亿元、万单） <br> 2025年，车车的业务结构呈现出鲜明对比：新能源车险保单量同比增长85.3%至200万单，而传统车险保单量同比下降7.0%。 <br> 这一变化的背后，是毛利率的显著差异。2025年，车车上半年新能源汽车保费26亿元，下半年达37亿元，环比增长42%。下半年新能源保费比上半年高出11亿元，毛利润也随之提升了2880万元，与2220万元的下半年净利润增量高度吻合。新能源车险业务对盈利的贡献呈明显的季节性放量态势。相比之下，传统车险市场已基本改革到位，增长空间有限。 <br> 从宏观趋势看，我国新能源汽车保有量已达4397万辆，预计2030年将突破1亿辆，渗透率超70%。公司选择全力押注新能源车险，正是抓住了这一结构性机遇——通过嵌入车企App抢占新车保险入口，以线上化出单率和AI定价技术构建竞争壁垒。当传统车险保单收缩时，新能源车险以超85%的增长成为新引擎，这也解释了为何车车科技能在行业整体亏损的背景下率先实现扭亏为盈。 <br> 公司在新能源车险市场的份额约为3.3%，与2024年相比有所提升，且增速远高于行业33.8%的平均水平。车车科技创始人兼CEO张磊表示：“2025年是车车科技至关重要的转折点，这印证了数据驱动与AI赋能相结合的智能网联汽车保险模式的巨大商业价值。” <br> 16家车企合作拿下保险服务入口，出单线上化率超95% <br> 车车的盈利，首先在于它抢占了车企这个核心入口。 <br> 截至2025年底，公司已与16家主流新能源车企达成总对总战略合作，接入80家保险公司产品，深化与头部车企的生态协同。合作车企包括小米汽车、理想、蔚来、大众安徽、特斯拉、小鹏等主流品牌，形成了覆盖新车新保、存量续保、智能理赔的全生命周期服务闭环。 <br> 新能源汽车时代，车企App已成为触达车主最高频、最核心的服务入口。车车为车企提供覆盖定价、投保、理赔及全生命周期管理的端到端数字化解决方案，将自研车险交易平台以嵌入式形式接入车企App，实现保险在购车、用车、养车、换车等关键场景的精准触达。这种“订车即投保”的模式形成了天然流量优势——以小米、特斯拉、理想等头部新能源品牌为例，平台单月高峰期新车出单量突破10万辆，线上化出单率稳定在95%以上，其中车主通过App自助投保的比例高达87%。 <br> 此外，公司同时将数智化经验延伸至传统燃油车市场，推动部分传统车企保险数字化转型，拓展了更多元化的收入来源。 <br> 行业亏损与中介盈利：一场结构性错位 <br> 回到文章开头的问题：为什么行业在亏损，车车科技却能盈利？ <br> 答案藏在新能源车险的成本结构里。2025年，全行业赔付率超过100%的高赔付车系有143个，较上年增加6个，其中新能源货车和网约车等高强度使用车型成为亏损重灾区。这类车辆日均行驶里程超200公里，是家用车40公里日均里程的5倍，出险率达到家用车的3倍，但相当一部分按家用客车投保，保费标准远低于营运车险，形成“高赔付、低保费”的错配，直接拉高了整个行业的赔付率。 <br> 车车以轻资产的保险科技平台模式运营，并未直接承担保险赔付风险，而是通过向车企和保险公司提供技术服务收取费用。其盈利模式的关键在于——嵌入车企销售渠道、抢占新车投保入口——这是新能源车险全链条中利润相对稳健、不受赔付波动直接冲击的一环。换句话说，行业亏损的钱大部分亏在了赔付端，而车车科技赚的钱，来自渠道端的服务费，两者并不在同一根链条上。 <br> 当然，车车科技并非毫无压力。 <br> 一方面，营收增速持续放缓。公司营收增速已从2022年的54.38%骤降至2024年前三季度的2.30%。2025年新能源保费虽大增91%，整体营收增速仍不到11%，传统车险业务的萎缩正在对冲新能源的高增长。 <br> 另一方面，应收账款高企。截至2025年末，公司应收账款净额约9.8亿元，虽较2024年末的9.82亿元略有波动，但整体仍维持近10亿元的较高水平，占流动资产比重超过80%。从结构来看，应收账款主要来自保险公司及新能源汽车厂商，账期普遍在30至90天之间。公司在财报风险提示中指出，随着新能源车险业务快速扩张，应收账款规模相应增加，若出现主要合作方付款延迟、信用状况恶化等情况，可能带来回款放缓及坏账风险，进而对公司现金流稳定性和经营业绩产生不利影响。