Decoding the Central Economic Work Conference: Continued Focus on Key Areas, Fiscal Policy to Be 'More Proactive'

&emsp;&emsp;近日召开的中央经济工作会议指出，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。这其中，新一年的财政政策也将“更加积极”。持续聚焦重点领域和关键环节，财政部门将通过适度赤字安排、专项债优化使用、税收政策进一步调整等，多措并举为明年经济平稳运行提供坚实支撑。<br> &emsp;&emsp;更加注重质效<br> &emsp;&emsp;多维发力稳预期稳增长<br> &emsp;&emsp;“政策工具的选择上，此次中央经济工作会议体现出更加注重质效的导向，工具的选择范围也更丰富。‘提质增效’是政策基调方面的新要求，或意味着明年宏观政策导向中将会更加注重落地的效果，而不是仅强调总量扩张。”中金公司研究部首席宏观经济分析师张文朗表示。<br> &emsp;&emsp;具体来看，“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”“优化财政支出结构”“重视解决地方财政困难”……中央经济工作会议明确了一系列财政政策发力方向。<br> &emsp;&emsp;近日，财政部党组召开会议传达学习中央经济工作会议精神。会议指出，财政部门要准确把握明年经济工作的总体要求和政策取向，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性。业内人士认为，这表明我国财政将继续保持一定的支持力度和支出强度。从实际力度看，中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬认为，新一年财政政策方向中对“必要”支出的强调与“提质增效”的工作基调相互呼应。<br> &emsp;&emsp;近年来我国财政支出结构持续优化，一般公共预算中医疗、教育、养老、住房保障支出的占比接近40%，“投资于人”占比持续提高。围绕进一步优化财政支出结构，粤开证券首席经济学家罗志恒预计，财政资金的投向将实现从重视投资到投资消费并重、从重视供给到供给需求并重、从重视企业到企业家庭并重，进一步向居民端和民生保障倾斜，提高育儿补贴金额、延长学前教育免费年限、进一步提高城乡居民养老金。<br> &emsp;&emsp;优化“两新”“两重”政策<br> &emsp;&emsp;用好用足资金<br> &emsp;&emsp;业内专家认为，今年中国经济在面临内外部风险挑战的形势下仍保持了较强的韧性，重要原因就是“两新”“两重”政策的实施。来自国家税务总局的数据显示，今年1至11月，纳入消费品以旧换新政策支持范围的家电、通信零售业销售收入同比分别增长26.5%、20.3%，相关政策效应正持续释放。<br> &emsp;&emsp;在部署明年重点任务时，财政部近日召开的党组会议上明确，要用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作。其中，支持优化“两新”政策实施，用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，大力支持实施提振消费专项行动。同时，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，更好发挥政府投资带动效应，推动投资止跌回稳。<br> &emsp;&emsp;“当前要进一步优化实施方式，更好地促进消费、扩大投资。”罗志恒认为，以旧换新政策有必要从对耐用消费品的补贴转向对服务消费的补贴，这不仅能够避免耐用消费品的消费透支效应，还能促进服务业繁荣和相应的就业改善；要尽可能扩大对支持服务消费的行业范围，减少对特性行业的选择，增强普惠性，避免对市场配置资源的扭曲效应。另外，额度分配应尽可能根据各地实际需要，避免部分区域额度过剩、部分区域额度稀缺并存的情况。“两重”项目方面，建议优先支持前期储备好、预期投资效益好的项目，尤其是优先支持跨区域的重大工程建设，发挥促投资、优结构的重要作用。<br> &emsp;&emsp;优化地方政府专项债券用途管理，这是继去年底中央深化地方专项债“自审自发”和投向“负面清单”管理改革后的再次改革。企业预警通数据显示，截至目前，用于项目建设的专项债资金中，约26.6%投向市政和产业园区基础设施，17.2%投向土地储备，11.2%投向医疗卫生、教育等社会事业，1.1%投向新基础设施。罗志恒表示，今年专项债的用途范围明显扩大，但部分地区产生了专项债使用效率偏低的问题，因此有必要将专项债真正用到能产生效益的领域。<br> &emsp;&emsp;重视解决地方财政困难<br> &emsp;&emsp;稳步防范化解风险<br> &emsp;&emsp;地方财政情况近年来也颇受关注。此次中央经济工作会议提出，重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线。业内人士认为，解决地方财政困难问题，中长期来看，要深化财税体制改革，不断健全地方税体系。“从财政政策看，随着一揽子化债方案的持续推进，地方财政压力将得到逐步减轻，从而提高地方政府财政支出的能力和积极性，这也意味着2026年的财政政策效果将更加明显。”中国国际经济交流中心副理事长王一鸣表示。<br> &emsp;&emsp;防风险方面，在隐性债务化解取得成效后，“此次中央经济工作会议除再次强调不得违规新增隐性债务外，首次提出要多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。地方隐债化解工作已经有序开展，但城投经营性债务并未有明显压降，再融资面临一定压力，本次会议对此关注，我们预计明年或将出台相应支持政策。”张文朗表示。<br> &emsp;&emsp;围绕健全地方税体系，中央财经大学财税学院教授白彦锋建议，推进城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加简并为地方税附加，以进一步简化税制，增加地方自主财力，优化地方营商环境；消费税方面可以考虑条件成熟前提下将部分税目稳步下划地方，调动地方政府税收征管的积极性和主动性等。<br> &emsp;&emsp;“会议（中央经济工作会议）对明年的财政政策明确定调，要求继续实施更加积极的财政政策。这与今年的政策取向一以贯之，是应对外部冲击和内部风险挑战的重大决策部署。”财政部部长蓝佛安表示，落实更加积极的财政政策，要保持政策力度、保持政策连续性，坚持投资于物和投资于人相结合、坚持惠民生与促消费相结合、坚持财政货币政策相协同。“财政部门将对标对表这次会议要求，编制好明年的预算盘子，抓好政策实施，确保党中央的方针政策落地见效。”（记者 韦夏怡）