Financial Insights: From Steady Start to Deep Roots, Live Hog Futures Mark Fifth Anniversary of Listing

&emsp;&emsp;承载着服务养殖产业稳健发展的使命，2021年1月8日，我国首个活体交割期货品种——生猪期货在大商所上市。<br> &emsp;&emsp;生猪期货上市五年来，市场运行平稳、流动性稳步提升、产业参与不断深化，已成为行业抗周期、稳经营的重要工具。<br> 大商所官网截图<br> &emsp;&emsp;大商所数据显示，2021年，生猪期货日均成交量2.5万手、日均持仓量6.0万手。而2025年，生猪期货总成交量已达1799.3万手、日均成交量7.4万手、日均持仓量21.3万手，特别是2025年11月以来日均持仓量一直维持在30万手以上，生猪期货流动性稳步提升。<br> &emsp;&emsp;2021年以来，我国生猪产业结构不断调整，规模化集约化程度持续提升，降本增效成为行业共识，猪价下行周期的延长考验着养殖企业经营韧性。<br> &emsp;&emsp;生猪期货作为行业应对价格波动的“利器”，上市以来持续吸引相关企业参与交易。截至目前，已有3000余家产业企业参与生猪期货交易，出栏量达到百万头的32家猪企中有24家参与过生猪期货交易、交割或成为生猪期货交割库。<br> &emsp;&emsp;四川德康农牧食品集团股份有限公司是我国西南地区生猪产业链龙头企业，从生猪期货上市首日起便积极参与套期保值。公司董事会秘书曾民告诉记者，套期保值已成为公司常态化经营手段，帮助公司锁定养殖利润的同时，生猪期货价格也成为公司在仔猪补栏、商品猪出栏等环节的重要参考依据。<br> &emsp;&emsp;四川德康农牧食品集团股份有限公司养殖场内的仔猪。（受访者供图）<br> &emsp;&emsp;位于西北地区的陕西石羊农业科技股份有限公司近年来也利用生猪期货实现了经营业绩的稳定。“养殖企业无法左右周期带来的利润波动，但期货市场可以为企业现金流带来改善。”公司董事长乔冰涛表示，目前，公司一方面利用期货合约进行套期保值，另一方面通过基于期货价格的远期现货销售合同锁定未来销售价格，以安心“卖好价”来专心“养好猪”。<br> &emsp;&emsp;在大型养殖企业通过直接参与期货市场进行风险管理的同时，广大中小养殖户也在依托“保险+期货”来锁定饲料成本及生猪出栏价格。<br> &emsp;&emsp;通过“保险+期货”，养殖户可以建立科学的生产和收入预期，从而有序扩大生产规模、投入生产资料，同时在遭遇价格下跌风险时，也可以通过补偿资金保障养殖的连续性。<br> &emsp;&emsp;五年来，大商所共支持开展生猪“保险+期货”项目774个，涉及现货量超1540万头，已结项的项目累计实现赔付7.48亿元，覆盖河南、四川、湖南等养殖大省，惠及养殖户2.87万户次。<br> &emsp;&emsp;陕西石羊农业科技股份有限公司养殖场里，母猪正在食用饲料。（受访者供图）<br> &emsp;&emsp;随着市场的发展，部分大宗商品综合服务商也开始借助期现联动为养殖主体提供多种模式的定价和销售服务。<br> &emsp;&emsp;中基商贸（浙江）有限公司生猪冻品板块总经理李坤坤表示，公司依托生猪期货提供生猪远期一口价订单等服务，帮助养殖企业锁定单月、连续月份或全年销售价格，成为连接生猪期现货的“创新桥梁”。<br> &emsp;&emsp;从“稳起步”到“深扎根”，生猪期货的五年，是市场功能持续显现、产业信任逐步建立的五年，更是期货市场与实体经济同频共振、共生共荣的生动写照。<br> &emsp;&emsp;产业链企业普遍认为，生猪期货较好地发挥了价格发现功能，为养殖主体分析未来生猪供需形势提供了重要参考。此外，生猪期货还有助于避免行业“追涨杀跌”式的产能调整，推动行业供需格局趋于稳定。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，生猪期货可以配合国家产能综合调控政策，通过价格信号强化政策效果，引导企业主动适配合理产能区间。<br> &emsp;&emsp;为了更好服务生猪产业发展，五年来，大商所聚焦生猪主流体重段调整交割质量标准，提升期货定价精准度；引入整车过磅称重方式，有效提升交割效率；推出生猪期权，在期货基础上进一步丰富风险管理工具……从优化交割布局、完善交割流程、提升流动性等多方面不断完善生猪期货合约。<br> &emsp;&emsp;企业纷纷表示，相信随着市场功能进一步深化，一个更具韧性、更有效率、更富层次的生猪期货市场将继续服务生猪产业更好成长。（记者刘羽佳）