Financial Insights: How Can the Beijing Stock Exchange Better Support Innovative SMEs Through Optimized Refinancing Measures?

&emsp;&emsp;最近，北京证券交易所宣布优化再融资一揽子措施。本轮优化对成立4年多的北交所来说，有着重要意义。这标志着，北交所将通过这一轮优化，更好助力创新型中小企业发展壮大。<br> &emsp;&emsp;北交所本次优化再融资一揽子措施，重点围绕提升再融资相关制度的包容性、灵活性。细看下来，扶优、扶科的政策导向鲜明。<br> &emsp;&emsp;北交所相关负责人表示，前期市场调研中，头部优质公司均希望再融资审核体现更多正面激励，对规范性等各方面表现优秀的发行人可以减少审核问询、提高审核效率。<br> &emsp;&emsp;“本次再融资优化措施积极回应市场关切，充分用好对上市公司日常监管掌握的情况，对经营治理、信息披露规范，具有代表性与市场认可度的上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。”该负责人说。<br> &emsp;&emsp;为更好适应科创企业再融资需求，此次再融资优化措施提出，存在破发情形的上市公司，可以通过定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务。支持按照未盈利标准上市且尚未盈利的科创企业按需、合理实施再融资。<br> &emsp;&emsp;如何平衡再融资的审核效率和监管质量一直都是重要课题。本轮优化，北交所也着力健全上市审核和日常监管协作机制，进一步形成监管合力，同时提升审核针对性和效率。<br> &emsp;&emsp;例如，上市公司披露再融资预案时，应当同时简要披露前次募集资金使用情况以及下一步使用进度考虑，申报时前次募集资金使用进度原则上应当达到基本使用完毕的标准；优化再融资简易程序负面清单，一定程度上扩大简易程序适用范围，进一步满足中小企业小额快速融资需求。<br> &emsp;&emsp;值得关注的还有，本轮优化将强化“再融资+控制权变更”监管，重点完善了再融资预案公告相关要求，对于以取得上市公司控制权为目的的锁价定增，上市公司及发行对象应当公开承诺在批文有效期内完成发行，防止“忽悠式”再融资。<br> &emsp;&emsp;定位于服务创新型中小企业主阵地，北交所的建设发展扩大了资本市场服务覆盖面，补齐资本市场服务中小企业的短板。经过4年多的发展，北交所目前上市公司总数已经达到292家。<br> &emsp;&emsp;随着创新型中小企业的不断发展，抢抓市场机遇需要更多金融资源的支持。北交所相关负责人介绍，这次优化将进一步激活北交所市场融资活力，北交所支持上市公司优化配置资源的市场效能将进一步释放。<br> &emsp;&emsp;本轮优化有利于建立北交所再融资与首发接续融资机制，更好服务中小企业的长远发展。同时，逐步形成“优者融资便利，劣者融资受限”的市场化激励约束机制。<br> &emsp;&emsp;业内专家认为，创新型中小企业的再融资需求有一个突出特点就是“小额+快速”，本轮优化契合这类企业的发展规律，将有助于北交所企业的跨越发展。（记者刘慧）