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一、近期欧美股市情况 综合媒体报道，9月以来欧美股市全线上涨。美股9月17日收盘显示，标普500指数收盘上涨9.87点，涨幅0.49%。道琼斯工业平均指数收盘上涨107.78点，涨幅0.63%。纳斯达克指数收盘上涨31.60点，涨幅0.69%。欧股18日收盘上涨，泛欧绩优300指数收盘上涨0.9%。德国DAX指数收盘上涨1.3%。法国CAC 40指数收盘上涨0.6%。英国富时100指数收盘上涨0.5%。9月19日，欧美多个主要股指创下阶段甚至历史新高，全球股票总市值也刷新历史最高纪录。 不过，在随后的一个月，欧美股市却连续大幅回调。本周三(10月15日)，美股全线大跌，盘中一度重挫3%，创近三年来最惨跌幅。其中，道琼斯工业平均指数收盘下跌172.14点，跌幅1.06%，报16143.05点。标普500指数收盘下跌15.17点，跌幅0.81%，报1862.53点。纳斯达克指数收盘下跌11.33点，跌幅0.27%，报4215.84点。各大板块普跌，金融和医疗保健板块领跌。 欧股方面，全球经济增长方面的担忧对欧股市场投资者的情绪继续形成压制，主要区域指数全面大幅下跌。欧股指数15日跌幅高达3.16%，这是该指数连续第七个交易日下跌。其中，法国CAC 40指数周三跌3.63%，收于3939.72点；德国DAX 30指数跌2.87%，收于8571.95点，是2013年10月以来的最低收盘点位；英国金融时报100指数跌2.83%，收于6122.64点，有9.7%的跌幅。其他区域指数中，意大利金融时报MIB指数跌4.44%，收于18304.99点；希腊雅典综合指数跌6.25%，收于888.93点。 二、原因分析 (一)对世界经济放缓的担忧 "华尔街见闻"报道，投资者对世界经济放缓的担忧昨夜进一步升温，拉响了全球金融市场的"防空警报"。欧洲通缩、新兴市场增速不断下降加之油价大跌，全球投资者开始重新评估世界经济增长前景。昨日中、美、欧这三个世界最大经济体又齐齐公布较差的经济数据，这引爆了投资者的避险情绪，导致昨夜市场出现大幅波动。《中国证券报》报道，分析人士指出，近期打压外围股市最重要的原因是对全球经济放缓的担忧。国际货币基金组织(IMF)近日分别下调了全球、欧元区、亚洲新兴经济体以及其它部分地区今明两年的经济增速预期，这很大程度地打压了投资者的市场情绪，撤资离场观望的行动明显增加。"腾讯财经"报道，全球经济增长方面的担忧对欧股市场投资者的情绪继续形成压制，主要区域指数全面大幅下跌，欧股市场也正式进入技术回调走势中。"新华网"报道，受美国经济数据低于预期和投资者对全球经济增长前景担忧加剧影响，15日欧美股市经历了剧烈动荡，收盘时全线下跌。加拿大丰业银行首席外汇策略师卡米拉·萨顿表示，全球经济增长前景走弱、地缘政治、埃博拉疫情等多种因素叠加导致市场避险情绪上升。投资者纷纷抛售股票等风险资产，涌向美国国债市场和黄金期货市场寻求避险。 (二)美国公布疲弱经济数据以及退出QE预期 "路透社"称，周三美国公布9月份零售销售回落0.3%，和生产者物价指数回落0.1%，这两项数据可能让市场更加忐忑，因其使美国联邦储备委员会开始怀疑，国内经济是否已准备好应对升息所带来的影响。"华尔街见闻"报道，美国的9月PPI环比下降0.1%，为2013年8月份以来首次下降；同时段公布的10月纽约联储制造业指数和9月零售销售增长也双双大幅不及预期。较差的美国数据公布后，瑞信将美国三季度GDP同比增幅预期由原先3.3%下调到3.0%，另一家机构高盛也基于同样的理由将美国三季度GDP增幅预期下调到3.2%。《中国证券报》报道，对于美股更直接的影响因素则无疑是美联储预计将于10月结束当前的QE刺激，随后逐步走入加息周期。本来市场预期由此引起的资金回流美元资产可能还会对美股产生利好影响，然而在全球市场情绪低落的背景下，许多资金或选择观望，远离风险资产，美股对资金的吸引力有限。"凤凰网"报道，美国9月零售销售和生产者物价指数双双回落，作为通胀的前瞻指标之一，一旦通胀压力不复存在，美联储决策者恐怕不再急于讨论升息的问题，市场对于联储升息的预期亦有所降温。"腾讯财经"报道，美国数据不佳加剧了市场对经济增长担忧，加上埃博拉病毒向欧美蔓延，美股周三盘中一度暴跌近3%。摩根大通资产管理固定收益投资组合经理Iain Stealey表示，美联储的量化宽松(QE)正在终结，全球增长与通胀预期正在下降，所以人们希望持有无风险资产，这意味着"买美国国债"。投资银行杰弗瑞首席全球股票分析师戴仕文(Sean Darby)认为，美国股市不太可能进入熊市，现在的下跌只不过是投资者对以往对央行货币政策过度信任的情绪释放。 (三)德国近期公布大量经济数据表现不佳 英国《金融时报》报道，一系列糟糕的德国经济数据导致主要的欧股基准指数下挫，这个欧洲最大经济体可能陷入衰退状态的担忧对市场情绪有非常明显的影响。"腾讯财经"报道，德国之前公布的大量经济数据均表现不佳。德国经济部公布的数据显示，该部门将今年的德国经济增长预期从之前的1.8%下调至1.2%，将2015年的德国经济增长预期从之前的2%下调至1.3%。《中国证券报》报道，区疲软态势尤为突出，其股市也成为"重灾区"。作为欧元区最重要的经济体之一，德国上周公布的多项经济数据远差于市场预期，8月工业产出、出口均创下2009年初以来最大的降幅，德国政府本周将该国2014年经济增速预期由1.8%大幅调降至1.2%。由于与欧元区经济联系紧密，美股也受到一定连带影响。CMC市场的市场分析师迈克尔-休森表示，股市震荡是发生在多个市场的一场完美风暴。对于德国经济存在很多担忧，这里也是维系全部欧洲复苏走势的锚定点。 (四)中国经济走势放缓 C市场的市场分析师迈克尔-休森表示，此外，中国的经济在放缓，近期日本的经济数据也不是特别理想，油价还在快速下跌，这也引发了一些对通货紧缩的担忧。 三、相关影响 (一)亚洲股市走低 市场恐慌情绪创新高 "腾讯财经"报道，受欧美股市全线下跌影响，亚洲股市周四全面低开。日本日经指数开盘下跌1.8%，随后跌幅扩大之2.4%，触及4个半月低位，较9月25日高点已跌去10%。其他市场中，澳大利亚S&P ASX 200指数开盘下跌1.1%，韩国首尔综指数开盘下跌0.75%。此外，欧洲股市暴跌、美国多份经济数据均利空引发了投资者的恐慌情绪，市场恐慌指数盘中暴涨30%创近3年新高。德意志银行股票策略师罗克·菲什曼表示，市场在很短时间内波动性大幅上升。芝加哥期权交易所的数据显示，通常被视为市场恐慌情绪衡量指标的VIX指数上涨15%至26，盘中曾触及2011年底以来的最高水平。 (二)美国国债收益率下跌 金银暴涨 "华尔街见闻"报道，美国十年期国债收益率是衡量美国经济健康程度的关键标尺，自美联储去年5月开始提及缩减货币刺激措施以来，昨日首次跌至2%以下，并伴随着天价成交量。据ICAP数据共有9240亿美元的美国国债成交，创下历史记录。"凤凰网"报道，美国国债收益率周三降至2%下方，这是16个月以来收益率首次降至该水平下方。10年期美国国债收益率最新报1.877%，这是收益率几个月连续下降以来的最低水平。GMP证券的固定收益策略总监Adrian Miller表示，10年期美国国债收益率达到如此水平，回到美联储谈论退出QE之前的情形，真令人大跌眼镜。如果你还拥抱风险的话，你将无处可藏。摩根大通资产管理的固定收益投资组合经理史泰利表示，美联储的量化宽松正在终结，全球增长与通胀预期正在下降，所以人们希望持有无风险资产，这意味着'买美国国债'。这体现在周三美国国债收益率出现"闪电崩盘" 10年期美国国债收益率在1小时内从2.19%降至2%，此后即刻跌至1.86%，晚些时候在纽约又回升至1.95%，为自2009年信贷危机最严重时以来的最大单日波幅。"和讯网"报道，白银15日先抑后扬，亚盘低开后一路震荡下跌，跌幅进一步扩大触及3367的低点，晚间市场白银从低位大幅拉升并快速上涨超过2%，突破3500关口触及3520附近。黄金走势同样也是触底拉升走高，美盘虽回落，走势继续强于白银。 (三)美元承压并将持续 "新华网"报道，全球经济前景不明和美国经济数据不佳也令投资者推迟了对美联储启动加息的预期，导致美元承压。当天，衡量美元对六种主要货币的美元指数较前一交易日下跌0.80%。芝加哥期货交易所的联邦基金利率期货数据显示，市场已将美联储启动加息的预期从此前的2015年6月推迟至2015年12月。然较为健康，在改革主题下，"新成长"股将迎来高速发展。"腾讯财经"报道，市场普遍认为，虽然近期有股市以及美国国债市场的大幅动荡，但是联储会在本次会议中按计划结束资产采购项目，也就是所谓第三轮量化宽松。美元兑欧元汇率2014年以来已经上涨超过7%，很多分析师都认为，这一趋势将继续下去。 四、趋势预测 (一)认为随着美国经济好转美股将有低位反弹 《中国证券报》报道，业内人士普遍认为，不同于欧洲股市，由于美国经济回暖势头明显，对全球市场影响更大的美国股市下跌可能只是暂时的，与美股联系紧密的中国香港股市、日本股市未来都可能随美股而出现回升。戴仕文在周三、研究报告中指出，一旦大宗商品价格停止下滑以及对通货紧缩的担忧消散，美国股市很快就会从低位反弹。彭博分析师预计，三季度标普500成分股的盈利将增长4.8%，销售收入将增加4.2%。高盛指出，部分投资者担心当前标普500指数的下跌只是一轮更大调整的开始，但历史数据显示，美股可能出现6%至8%的下跌，持续时间为4到6周。从中期来看，高盛预计标普500指数未来12个月将涨到2150点。 (二)认为对中国市场影响有限 《中国证券报》报道，多家机构预计，美联储10月底完全结束量化宽松(QE)刺激在即，外围市场可能加剧动荡，中国内地A股所受冲击或有限，经济有望回暖、政策趋于宽松、沪港通推出等利好将为A股提供支撑。多家机构表示，中国内地股市近期仍不会受到外盘过多影响。申银万国15日公布最新研报预计，A股短期向下调整的空间不大，料不会受到外围市场过大的负面冲击，近期会以区间波动为主基调。高盛集团指出，欧美股市连续暴跌的确带给A股一定压力，但目前后者市场参与者信心依然处于大幅增强的态势，特别是沪港通推出在即将给中国内地股市带来更多投资资金。国泰君安表示，从经济总量、制造业产值、贸易进出口总额、外汇储备等综合指标看，中国股市的宏观基本面依然较为健康，在改革主题下，"新成长"股将迎来高速发展。<br>
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